Che cos'è il capital budgeting? Concetti chiave e vantaggi

Il capital budgeting può trasformare il modo in cui la vostra azienda pianifica ed esegue le strategie di investimento.

Concentrandosi sulla redditività dei progetti, il capital budgeting aiuta a determinare l'impatto dei nuovi investimenti sui profitti. Per molte organizzazioni, è il metodo preferito per valutare i costi, gli impatti finanziari e i potenziali ritorni.

Questo blog vi guiderà a capire cos'è il capital budgeting, i metodi e i vantaggi che può offrire alla vostra azienda. Condivideremo anche come affrontare le sfide e i passi pratici per implementare il capital budgeting in modo efficace.

Sia che stiate cercando di perfezionare il vostro approccio, sia che stiate iniziando da zero, in questo articolo potrete saperne di più sul capital budgeting:

Che cos'è il capital budgeting?

Il capital budgeting è un approccio ai bilanci aziendali che valuta la redditività di nuovi progetti o investimenti. Il processo di capital budgeting prevede la valutazione dei flussi di cassa in entrata e in uscita di potenziali progetti (ad esempio, un nuovo impianto di produzione) per determinare se avranno un impatto positivo sui profitti dell'azienda. Il capital budgeting può essere definito anche come valutazione degli investimenti.

Che cos'è il capitale in azienda?

Per capitale aziendale si intendono le attività o le risorse finanziarie a disposizione di un'azienda per finanziare le operazioni quotidiane e sostenere la crescita futura. Include non solo i contanti, ma anche altre attività come investimenti e fondi in conti bancari che vengono utilizzati per scopi produttivi o di investimento.

Perché è utile il capital budgeting?

Il capital budgeting è utile perché consente alla dirigenza di valutare i potenziali investimenti o progetti in base ai rendimenti, ai costi e agli impatti finanziari previsti. Questo processo prevede la stima dei flussi di cassa futuri dell'investimento, il confronto con i costi iniziali e correnti e la valutazione della redditività e del rischio del progetto. Di conseguenza, il capital budgeting aiuta le aziende a prendere decisioni informate su dove allocare le risorse per massimizzare i rendimenti e sostenere gli obiettivi strategici.

Chi dovrebbe fare il capital budgeting?

Tutte le aziende, comprese le organizzazioni non profit e gli enti pubblici, che prevedono di spendere fondi significativi per nuovi investimenti o progetti, dovrebbero impegnarsi nel capital budgeting. Questo processo è fondamentale per valutare i piani rispetto ai rendimenti, ai costi e agli impatti finanziari previsti. In genere, questa responsabilità ricade sugli analisti finanziari, sull'alta direzione e sui dirigenti dell'organizzazione, che hanno il compito di assicurare che le risorse siano allocate in modo efficiente e strategico per sostenere gli obiettivi dell'organizzazione.

Qual è lo scopo principale del capital budgeting?

Lo scopo principale del capital budgeting è quello di valutare progetti o investimenti che potrebbero migliorare il valore dell'azienda nel lungo periodo. Il capital budgeting può essere utilizzato anche per identificare i progetti che genererebbero più liquidità per l'azienda di quanta ne serva per sostenere il progetto o l'investimento, considerando anche la tempistica dei flussi di cassa, il contributo del progetto al profilo di rischio dell'azienda e il suo impatto complessivo sulla salute finanziaria dell'organizzazione.

Budgeting del capitale e gestione del capitale circolante

La gestione del capitale circolante si concentra sulle attività finanziarie quotidiane, assicurando che l'azienda sia in grado di coprire i costi a breve termine e di creare valore aggiunto. Al contrario, il capital budgeting si occupa di prendere decisioni di investimento a lungo termine per far crescere o migliorare le attività e i beni dell'azienda. In sostanza, la gestione del capitale circolante permette all'azienda di funzionare senza problemi oggi, mentre il capital budgeting pianifica la crescita futura dell'azienda.

Vantaggi del capital budgeting

I vantaggi del capital budgeting sono molteplici, tra cui:

Il capital budgeting fornisce una prospettiva a lungo termine

Il capital budgeting valuta i costi iniziali e correnti rispetto ai benefici di un progetto. Il capital budgeting utilizza calcoli come il valore attuale netto (VAN) per fornire alle aziende una visione a lungo termine dei loro investimenti. Ciò favorisce l'allineamento strategico con gli obiettivi aziendali, aiutando la pianificazione futura e la sostenibilità.

Il capital budgeting riduce il rischio

Considerando il valore temporale del denaro, nonché i potenziali rischi e incertezze, il capital budgeting può ridurre i rischi finanziari e operativi per le organizzazioni che stanno valutando nuovi progetti o investimenti, rendendolo uno strumento fondamentale per un processo decisionale informato.

Il capital budgeting promuove l'allocazione efficace delle risorse

L'identificazione dei colli di bottiglia o delle aree da migliorare con il capital budgeting può aiutare le aziende ad allocare e utilizzare meglio le proprie risorse. Questo approccio garantisce che le risorse siano indirizzate verso progetti in linea con gli obiettivi aziendali e che promettano il massimo rendimento, migliorando l'efficienza e l'efficacia complessive.

Il capital budgeting supporta il miglioramento delle decisioni di investimento

Poiché l'obiettivo principale del capital budgeting è quello di valutare i costi, gli impatti finanziari e i potenziali ritorni dei nuovi investimenti, può aiutare le organizzazioni a prendere decisioni di investimento più informate e strategiche, con conseguenti migliori risultati finanziari. Il capital budgeting assicura inoltre che le risorse siano assegnate ai progetti con il miglior potenziale di redditività e può aiutare i team finanziari a valutare e gestire il rischio.

Il capital budgeting aiuta la pianificazione finanziaria a lungo termine

Assegnando le risorse solo ai progetti con il maggior potenziale di profitto, le aziende possono allineare meglio gli investimenti ai loro obiettivi finanziari a lungo termine, contribuendo a una maggiore stabilità finanziaria. Il capital budgeting può anche consentire ai team finanziari di dare priorità ai progetti che si allineano agli obiettivi strategici come l'innovazione, l'espansione del mercato o la sostenibilità.

Quali sono le sfide associate al capital budgeting?

Ora che conoscete alcuni dei vantaggi del capital budgeting, parliamo delle sfide.

Il capital budgeting può basarsi su stime non accurate

Una delle sfide del capital budgeting è che si basa su proiezioni e stime future, come il valore temporale del denaro e i tassi di sconto, che possono cambiare nel tempo. Questo può portare a decisioni di investimento imprecise, che hanno un impatto negativo sugli obiettivi aziendali.

Il capital budgeting può essere complesso

Il capital budgeting può essere lungo e complesso da implementare, il che può ostacolare la capacità di un'azienda di adattarsi e prendere decisioni in merito a nuovi progetti o investimenti, incidendo sull'agilità e sulla reattività.

Il capital budgeting ha una portata limitata

Il capital budgeting è principalmente un esercizio finanziario che può non considerare fattori qualitativi come l'impatto ambientale, la responsabilità sociale e gli effetti sulla reputazione del marchio. Questa limitazione può portare a una visione distorta del valore e delle implicazioni complessive di un progetto.

Come funziona il capital budgeting? Quali sono i principali metodi di capital budgeting?

Vediamo alcuni dei metodi di capital budgeting più comuni, in modo che possiate trovare quello più adatto alla vostra azienda:

Analisi del flusso di cassa scontato (DCF)

L'analisi del flusso di cassa scontato (DCF) è un modo per capire quanto vale un progetto, considerando i costi di avvio, i guadagni e i costi di mantenimento.

Ecco come funziona: Si prendono tutti i soldi futuri che il progetto porterà o costerà, e poi si "scontano" o si aggiustano questi importi per riportarli al loro valore odierno. Questo perché un dollaro oggi vale più di un dollaro in futuro a causa dell'inflazione. Il risultato principale di questa analisi si chiama valore attuale netto (VAN), che aiuta a decidere se un progetto vale l'investimento.

Quando si sceglie un progetto, è importante pensare a cos'altro si potrebbe fare con il denaro. Si tratta del cosiddetto costo opportunità. Il progetto non deve solo coprire i costi, ma anche essere migliore di altri modi in cui avreste potuto utilizzare il denaro.

Per fare ciò, il denaro futuro viene aggiustato utilizzando un "tasso di sconto", spesso il tasso privo di rischio come quello dei titoli del Tesoro degli Stati Uniti, che sono investimenti molto sicuri. Questo tasso aiuta a garantire che i rendimenti del progetto siano almeno pari a questo investimento sicuro.

Se un'azienda prende in prestito denaro per un progetto, deve guadagnare abbastanza da coprire il costo del prestito, noto come costo del capitale. Questo costo combina tipicamente gli interessi sui prestiti e le aspettative degli azionisti e viene utilizzato per trovare l'"hurdle rate", ovvero il profitto minimo di cui un progetto ha bisogno per valere la pena.

Confrontando i progetti con il DCF, i manager possono scegliere quelli più redditizi. Cercano i progetti con il VAN più elevato, ma devono anche soppesare i rischi connessi.

Analisi del payback

L'analisi del ritorno dell'investimento è uno dei metodi più semplici di budgeting del capitale. L'analisi di ammortamento si basa sul concetto di capire quanto tempo ci vorrà per ammortizzare l'investimento iniziale in un progetto.

L'analisi del payback può essere utile per le aziende che hanno fondi limitati da investire in nuovi progetti e devono capire quanto tempo ci vorrà prima che l'investimento sia redditizio.

Lo svantaggio di questo metodo è che non considera il costo opportunità di un nuovo progetto o i potenziali flussi di cassa in entrata dopo il periodo di ammortamento. Di conseguenza, l'analisi del payback viene spesso utilizzata per valutare la velocità con cui un investimento può essere recuperato, piuttosto che la redditività del progetto.

Analisi del rendimento

Rispetto alla payback analysis, la throughput analysis è uno degli approcci più complessi al capital budgeting. Considera l'intera azienda come un unico sistema che guadagna grazie alla movimentazione dei materiali.

In questo metodo, quasi tutti i costi sono visti come spese quotidiane e l'obiettivo è quello di far transitare nel sistema la maggior quantità possibile di prodotti per coprire queste spese. Il modo migliore per guadagnare di più, quindi, è far passare più prodotto attraverso la parte del sistema che rallenta tutto, il cosiddetto collo di bottiglia. Per questo motivo, quando si sceglie dove investire, i manager dovrebbero concentrarsi su progetti che permettano di far passare più velocemente un maggior numero di prodotti attraverso questo collo di bottiglia.

Analisi del valore attuale netto (VAN)

Sebbene sia una parte fondamentale dell'analisi dei flussi di cassa scontati (DCF), l'analisi del valore attuale netto può essere utilizzata in modo indipendente. L'analisi del valore attuale netto calcola quanto vale un investimento o un progetto in termini attuali (poiché il valore di un dollaro diminuisce nel tempo a causa dell'inflazione). A tal fine, si attualizzano i futuri flussi di cassa in entrata e in uscita al loro valore attuale utilizzando un tasso di rendimento specifico, quindi si sottrae il costo dell'investimento iniziale. Si ottiene così un valore netto che rappresenta il contributo del progetto al valore dell'azienda.

Un VAN positivo indica che i guadagni previsti (in dollari attuali) superano i costi previsti (anch'essi in dollari attuali), suggerendo che il progetto è probabilmente redditizio e un buon investimento.

Metodo della rendita equivalente

Il metodo della rendita annua equivalente (EAA) viene utilizzato per confrontare progetti di durata diversa. Il metodo consiste nel calcolare il reddito annuo costante che ciascun progetto otterrebbe se fosse distribuito uniformemente nel corso della sua vita, come un pagamento regolare di una rendita.

Quando si confrontano progetti che non durano lo stesso tempo, si guarda ai loro valori EAA. Il progetto con l'EAA più alto è la scelta migliore perché significa che quel progetto genererà in media più reddito ogni anno. Questo metodo è utile perché rende più facile confrontare i benefici finanziari dei progetti quando questi non terminano nello stesso momento.

Tasso di rendimento interno (IRR)

Il tasso interno di rendimento (TIR) è il tasso di sconto che rende il valore attuale netto (VAN) di tutti i flussi di cassa di un determinato progetto pari a zero. In altre parole, è il tasso di rendimento che un progetto dovrebbe generare. Un TIR più elevato indica un progetto più redditizio.

Tasso di rendimento interno modificato (MIRR)

Il tasso interno di rendimento modificato (MIRR) è una variante del tradizionale tasso interno di rendimento (IRR) utilizzato nel capital budgeting. Mentre l'IRR calcola il tasso di sconto che porta a zero il valore attuale netto (VAN) di un progetto, il MIRR fornisce una riflessione più accurata ipotizzando che i flussi di cassa positivi siano reinvestiti al costo del capitale dell'impresa e tenendo conto del fatto che l'investimento iniziale è finanziato a un tasso potenzialmente diverso.

In sostanza, il MIRR determina il rendimento annualizzato di un progetto in queste condizioni più realistiche. Un MIRR più elevato suggerisce un progetto più redditizio, ma offre un quadro più chiaro dei potenziali rendimenti del progetto, affrontando alcuni dei limiti del calcolo IRR standard.

Analisi della redditività

L'analisi della redditività, un metodo di capital budgeting, classifica i progetti in base alla loro redditività. La redditività viene determinata calcolando metriche come il valore attuale netto (VAN), il tasso di rendimento interno (TIR) o l'indice di redditività (PI), che confrontano i flussi di cassa in entrata del progetto con i flussi di cassa in uscita iniziali per finanziare il progetto.

L'indice di redditività è definito di seguito:

• L'indice di redditività (PI) è un rapporto che confronta il valore attuale dei flussi di cassa futuri generati da un progetto con il costo dell'investimento iniziale. Un PI superiore a 1 indica che il VAN dei flussi di cassa futuri supera il costo iniziale del progetto, segnalando un investimento potenzialmente redditizio.

Classificando i progetti in base a questi rapporti, le aziende possono individuare i progetti o gli investimenti più redditizi.

Analisi dei vincoli

L'analisi dei vincoli aiuta le aziende a identificare i progetti o gli investimenti che possono risolvere i limiti operativi o di mercato. L'obiettivo dell'analisi dei vincoli è quello di identificare quali processi beneficerebbero maggiormente di un afflusso di liquidità, in base ai punti in cui esistono attualmente dei colli di bottiglia, per migliorare la redditività e l'efficienza.

Analisi dei costi evitati

L'analisi dei costi evitati utilizza il concetto di costo opportunità nel capital budgeting. Questo approccio prevede la stima dei costi che potrebbero essere eliminati se il progetto o l'investimento venisse intrapreso. Ad esempio, automatizzando una parte dell'impianto di produzione di un'azienda si potrebbero risparmiare i costi futuri della manodopera. Con l'analisi dei costi evitati, i progetti che ridurrebbero o eliminerebbero i costi vengono privilegiati rispetto agli altri.

Analisi delle opzioni reali

L'analisi delle opzioni reali è un metodo utilizzato nel capital budgeting per capire quanto sia importante poter apportare modifiche a un progetto in corso d'opera. Si tratta di una versione avanzata del calcolo del valore attuale netto (VAN), ma con una maggiore flessibilità per prendere decisioni basate su ciò che potrebbe accadere in futuro. Si tratta di scelte che possono riguardare quando investire, se espandersi o addirittura quando interrompere un progetto, e che tengono conto dell'incertezza o della mutevolezza delle condizioni future.

Come implementare il capital budgeting nella vostra organizzazione

Ora che conoscete i vantaggi, le sfide e i metodi del capital budgeting, parliamo di come implementare questo approccio al budget nella vostra organizzazione.

Fasi del capital budgeting

Descriviamo l'approccio graduale al capital budgeting, in modo che possiate implementarlo nella vostra azienda.

1. Identificare il progetto o l'investimento - La prima fase del capital budgeting consiste nell'identificare il progetto che si intende intraprendere o l'investimento che si desidera effettuare.
2. Esaminare gli investimenti proposti - Dopo che sono stati presentati tutti i progetti e gli investimenti proposti, è necessario esaminare ogni proposta per identificare quella che si desidera portare avanti.
3. Stimare i costi di implementazione e di gestione - Il capital budgeting prevede la valutazione dei costi potenziali di implementazione e gestione di un nuovo progetto.
4. Stimare i flussi di cassa e i benefici - Considerate i benefici che il progetto proposto apporterà alla vostra organizzazione e stimate il flusso di cassa che genererà. Se il progetto non genera flussi di cassa in entrata, può comunque essere vantaggioso eliminando altri costi.
5. Utilizzare tecniche di capital budgeting - Applicare tecniche di valutazione finanziaria come VAN, TIR, periodo di ritorno e MIRR per analizzare la fattibilità finanziaria del progetto.
6. Considerare le opzioni di finanziamento - Determinare le modalità di finanziamento del progetto, considerando le fonti di finanziamento interne ed esterne.
7. Valutare il rischio - Ora che avete determinato il costo di implementazione e gestione del nuovo progetto, nonché i potenziali flussi di cassa in entrata o altri benefici, dovete valutare il rischio. Considerate se la vostra azienda può sopportare che il progetto fallisca o non produca i risultati desiderati.
8. Implementare il progetto - Se il livello di rischio è accettabile, iniziate a implementare il nuovo progetto. L'implementazione dovrebbe prevedere un modo per monitorare l'ammontare dei fondi investiti, il flusso di cassa generato dal progetto e le tappe fondamentali.

Le migliori pratiche per il capital budgeting

Ci sono diverse best practice da tenere a mente quando si implementa il capital budgeting, tra cui:

• Revisioni regolari - Il capital budgeting è efficace solo quanto le previsioni e le ipotesi utilizzate per creare il budget. Effettuando revisioni periodiche, è possibile documentare meglio i risultati delle varie fasi del progetto, che possono informare gli investimenti futuri.
• Utilizzare modelli finanziari affidabili - Per prendere decisioni efficaci con il capital budgeting, è necessario disporre di modelli di ROI affidabili che consentano di confrontare più progetti in competizione per lo stesso budget.
• Coinvolgere i principali stakeholder - Coinvolgere i principali stakeholder durante l'intero processo per garantire che vengano prese in considerazione tutte le prospettive sui rischi, le fasi e i risultati del progetto.

Strumenti e software per il capital budgeting

Strumenti software specializzati, come una piattaforma di performance finanziaria, possono automatizzare e semplificare ulteriormente il processo di capital budgeting, comprese le previsioni, la pianificazione dei flussi di cassa e l'assegnazione dei compiti. Grazie a flussi di lavoro e modelli standardizzati, è possibile garantire ai collaboratori del budget l'accesso ai dati di cui hanno bisogno. Una piattaforma di performance finanziaria con gestione centralizzata dei dati consente anche un migliore controllo e una maggiore visibilità sulle prestazioni del progetto.

Inoltre, le piattaforme di performance finanziaria, talvolta denominate software FP&A, dispongono di funzionalità di reporting e analisi in tempo reale, che possono aiutare i team finanziari a prendere rapidamente decisioni più informate. Queste piattaforme sono state progettate anche per supportare la collaborazione tra i membri del team finanziario e le altre parti interessate.

Conclusione: Un capital budgeting di successo

In conclusione, abbiamo visto quanto il capital budgeting sia vitale per la crescita e il successo della vostra azienda. Approfondendo cos'è, come funziona e come trarne vantaggio, sarete meglio attrezzati per fare investimenti intelligenti.

Utilizzate quanto appreso per dare slancio al futuro della vostra azienda, facendo sì che ogni investimento conti per un domani più redditizio.

Volete vedere come il capital budgeting si colloca rispetto ad altri approcci? Consultate gli altri blog sui diversi metodi di budgeting:

• Cos'è il budgeting basato sulle attività (ABB)?
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