Flusso di cassa operativo: Formula, esempi e analisi

I processi contabili della vostra organizzazione sembrano pieni di metriche senza fine. Dai rendiconti alle relazioni e alle analisi, c'è sempre una montagna di dati necessari per una corretta registrazione e conformità.

Ilflusso di cassa operativo è una parte fondamentale del reporting di routine. Tuttavia, con diversi metodi, formule e rapporti da ricercare, può essere un argomento scoraggiante. Fortunatamente, esiste un modo per scomporre tutto, in modo che voi e il vostro team siate pronti a fare i vostri calcoli. Entriamo nel merito.

Che cos'è il flusso di cassa operativo (OCF)?

Prima di entrare nei dettagli, definiamo cos'è il flusso di cassa operativo.

Il flusso di cassa operativo (OCF) è un calcolo della quantità di denaro che un'organizzazione ricava dalle sue attività operative in un determinato periodo. L'OCF comprende le entrate e le uscite di cassa derivanti dalle operazioni quotidiane e non include le entrate e le uscite al di fuori dell'attività principale (ad esempio, il denaro proveniente dagli investimenti o gli interessi sulle disponibilità liquide). In alternativa, si può parlare di "cassa da attività operative" o "OCF".

Il calcolo dell'OCF viene spesso confuso con altri processi contabili. Vediamo di chiarire alcune importanti differenze.

Flusso di cassa operativo vs. utile netto vs. utile per azione

L'OCF viene calcolato sottraendo i costi operativi dai ricavi, mentre l'utile netto e l'utile per azione sono diversi. L'utile netto è il reddito meno le imposte, le spese e il costo dei beni venduti (COGS). L'utile per azione è un parametro utilizzato per rappresentare la redditività di un'organizzazione, calcolato dividendo l'utile netto per il numero di azioni in circolazione della società.

Flusso di cassa operativo e flusso di cassa libero

L'OCF è la liquidità generata dalle operazioni commerciali, mentre il free cash flow è la liquidità che un'organizzazione ricava dalle operazioni commerciali dopo aver sottratto le spese in conto capitale.

Flusso di cassa operativo vs. EBIT vs. EBITDA

L'EBIT è il reddito netto di un'organizzazione al lordo delle imposte e degli interessi. Oltre all'EBIT, l'EBITDA sottrae anche gli ammortamenti. Tra i due, spesso si opta per l'EBITDA per avere un quadro più preciso del reddito netto. L'OCF, ovviamente, comprende solo il reddito operativo, mentre l'EBIT e l'EBITDA includono il reddito non operativo.

Formula del flusso di cassa operativo

Ora che avete capito cos'è l'OCF e come si differenzia da altri calcoli comuni, vediamo come calcolarlo.

La formula più lunga è la seguente:

Utile netto + Ammortamenti e svalutazioni + Compensi basati su azioni + Imposte differite + Altre voci non monetarie - Aumento dei crediti - Aumento delle scorte + Aumento dei debiti + Aumento dei ratei e risconti = OCF

A volte la formula lunga viene abbreviata a seconda dei tipi di spese e dei flussi di reddito applicabili all'azienda. La formula cambia anche a seconda che si utilizzi il metodo indiretto o diretto per l'esecuzione.

Elementi importanti della formula del flusso di cassa operativo

Prendete nota dei seguenti elementi chiave della formula OCF.

• Utile netto: Calcolato come utile (ricavi) meno interessi, spese e imposte.
• Spese non monetarie: Le spese non monetarie possono variare da un'organizzazione all'altra, ma gli esempi più comuni includono l'ammortamento, le perdite non realizzate, i guadagni non realizzati, le imposte sul reddito differite, le svalutazioni dell'avviamento, le svalutazioni delle attività e gli accantonamenti e gli imprevisti per perdite future.
• Capitale circolante non monetario: denominato anche NCWC, è il capitale che un'organizzazione utilizza per finanziare le proprie operazioni commerciali. Non comprende la liquidità. Il capitale circolante non monetario non è liquido, ma può essere facilmente convertito in denaro, come i crediti.

Metodo indiretto

Quando si utilizza la formula per calcolare l'OCF, è possibile utilizzare un metodo indiretto o diretto per calcolare il flusso di cassa.

Il metodo indiretto tiene conto dell'utile netto per competenza. Aggiunge o sottrae voci non monetarie per bilanciare i flussi di cassa operativi. La formula è la seguente:

OCF = utile netto + ammortamenti e svalutazioni - capitale circolante netto

Questo è il metodo più dettagliato, e la ripartizione potrebbe apparire in righe separate della tabella come questa:

• Utile netto = A
• Ammortamenti = B
• Aumento dei crediti = C
• Diminuzione dei debiti = D
• OCF = E

Metodo diretto

Il metodo diretto, ovviamente, ha una formula più semplice. Durante il periodo contabile, un'organizzazione converte tutte le transazioni in base al principio di cassa e utilizza i flussi di cassa effettivi in entrata e in uscita. La formula del metodo diretto è la seguente:

OCF = entrate di cassa - spese operative di cassa

È importante notare che per il metodo diretto, oltre al calcolo della formula, l'organizzazione deve effettuare una riconciliazione separata.

Metodo indiretto e metodo diretto

Quando si decide quale formula utilizzare per la propria azienda, ci sono alcuni aspetti da considerare.

Il metodo indiretto non si addentra nei dettagli delle transazioni di cassa effettive, ma utilizza cifre basate sulla competenza. Ciò lo rende più veloce, in quanto non è necessario spulciare decine di ricevute, ma manca di dettagli. Inoltre, può rendere necessari aggiustamenti futuri in situazioni in cui il flusso di cassa effettivo non corrisponde al conteggio dei conti di competenza.

Il metodo diretto prevede l'analisi del flusso di cassa effettivo, ossia il monitoraggio delle singole transazioni e ricevute. Per le piccole imprese, questo è di solito il metodo preferito per calcolare il flusso di cassa, in quanto consente ai proprietari di avere una comprensione più approfondita della loro situazione finanziaria e il numero di transazioni da esaminare è ancora gestibile. Per le grandi organizzazioni, questo metodo non è scalabile.

Che cos'è l'indice di flusso di cassa operativo?

L'indice di flusso di cassa operativo misura la quantità di passività di un'organizzazione che può essere pagata con la liquidità operativa. Come per la definizione di flusso di cassa operativo, anche in questo caso occorre definire alcuni termini.

Rapporto di flusso di cassa operativo vs. rapporto rapido vs. rapporto corrente

Come l'OCF ratio, anche il quick ratio e il current ratio misurano la capacità di un'organizzazione di pagare le proprie passività. Il quick ratio divide gli equivalenti di cassa e la liquidità per le passività correnti, mentre il current ratio divide le attività correnti per le passività correnti.

Limitazioni

Ogni indice cattura solo un'istantanea specifica della salute finanziaria di un'azienda. Il limite principale dell'OCF ratio è che deve essere utilizzato insieme ad altri indici per una corretta analisi finanziaria.

Inoltre, l'OCF ratio è facile da manipolare. Per questo motivo, e poiché il rapporto utilizza solo la liquidità operativa, un OCF gonfiato o sgonfiato potrebbe fornire un quadro fuorviante della situazione finanziaria a un analista o a un investitore.

Perché il flusso di cassa operativo è importante?

Per gli analisti interni

Il flusso di cassa operativo è un indicatore importante per capire se la liquidità giornaliera dell'azienda è in grado di coprire le spese aziendali. Se l'OCF è in buona salute, per un analista interno potrebbe essere un segno che l'azienda è in buona salute. Se invece il punteggio OCF è basso, l'analista potrebbe pensare che l'azienda debba cercare una fonte di reddito aggiuntiva o limitare le spese.

Per gli investitori

Gli investitori devono prendere in considerazione tutti gli aspetti delle finanze di un'organizzazione quando valutano una nuova partnership. Sebbene l'OCF rappresenti solo il quadro operativo, è una metrica cruciale da riportare per comprendere la salute finanziaria a breve termine.

Per i finanziatori

In alcuni casi, un basso punteggio OCF non significa necessariamente che l'organizzazione nel suo complesso sia in cattive condizioni finanziarie. L'azienda potrebbe avere un'ulteriore fonte di entrate non operative che la tiene a galla. Questa fonte di reddito più forte, riportata in aggiunta al basso punteggio OCF, potrebbe indicare a un finanziatore che la relazione è una scommessa sicura.

Esempio di formula del flusso di cassa operativo con metodo indiretto

Prima di passare all'esempio del metodo indiretto, vediamo un esempio di rendiconto finanziario consolidato.

Il rendiconto finanziario consolidato è un ottimo punto di partenza per la formula del flusso di cassa operativo. Questo rendiconto avrà una sezione dedicata ai costi operativi. Ecco un esempio di sezione dedicata ai costi operativi in un rendiconto di PWC.

Da qui si possono recuperare i dati da utilizzare per la formula del metodo indiretto.

Un semplice esempio di rendiconto finanziario operativo completato con il metodo indiretto è questo di Amazon. Si può notare che il periodo finanziario è stato delineato e le righe sono suddivise in voci come costo delle vendite, adempimento, amministrazione e altro ancora.

Naturalmente, prima e dopo la tabella stessa, vengono fornite note dettagliate per condividere il contesto completo delle categorie, delle cifre e dei calcoli.

Esempio di formula del flusso di cassa operativo con metodo diretto

Il metodo diretto, come discusso in precedenza, è un metodo molto più semplice per realizzare il rendiconto del flusso di cassa operativo, in quanto riporta solo le disponibilità liquide o equivalenti. Ecco un esempio fittizio tratto da Investopedia.

Sebbene questo metodo appaia più pulito e forse più digeribile, la mancanza di granularità lo rende meno adatto per essere presentato a investitori o finanziatori.

Discussione: Quando è meglio utilizzare il metodo indiretto rispetto a quello diretto?

I metodi diretti e indiretti di calcolo dell'OCF presentano pro e contro. Anche se uno dei due metodi potrebbe essere più adatto per un uso regolare, è possibile utilizzarli entrambi in momenti diversi.

Il metodo indiretto: Indubbiamente, questo metodo richiede uno sforzo minore per il calcolo, in quanto la raccolta dei dati è facilitata dall'utilizzo di report simili. È un metodo più comune in generale, in quanto fornisce agli stakeholder e agli investitori i dati di cui hanno bisogno senza richiedere settimane di analisi delle transazioni di cassa.

Il metodo diretto: Questo metodo ha la reputazione di essere più preciso grazie alla sua immediatezza, ma richiede un notevole lavoro aggiuntivo per ottenere questa precisione. Questo metodo è ideale per la reportistica interna, per fornire agli analisti interni un quadro più dettagliato del calcolo dell'OCF specifico per la cassa.

Sincronizzatevi con il vostro team di contabilità e individuate il metodo più adatto a voi in base a come vengono raccolti i dati e a quale scopo viene utilizzato l'OCF.

Discussione: Voci del capitale circolante, CapEx e flusso di cassa operativo

Le voci del capitale circolante e i CapEx collaborano con l'OCF per contribuire a un quadro finanziario più ampio. Analizziamo questi termini.

• Ilcapitale circolante è la differenza monetaria tra le attività e le passività di un'azienda, riportate nel bilancio. Il capitale circolante è un modo per misurare la capacità finanziaria a breve termine e la liquidità di un'azienda.
• Il CapEx, o spesa in conto capitale, è il denaro utilizzato per acquistare o mantenere i beni fisici di un'azienda, come edifici, attrezzature o proprietà. Le spese in conto capitale sono importanti per la crescita di un'azienda, in quanto consentono di investire in nuove tecnologie, attrezzature e altri beni.

Studiando la formula dell'OCF, è possibile tracciare e identificare l'impatto reciproco di questi tre concetti contabili. Ad esempio, supponiamo che un'azienda abbia acquistato un'attività fissa come una proprietà immobiliare.

Questo acquisto CapEx aumenterà la portata delle operazioni dell'azienda. Questo acquisto ridurrebbe anche il flusso di cassa operativo, il che riduce anche il capitale circolante, in quanto la liquidità nelle attività correnti diminuisce.

Comprendendo il modo in cui il capitale circolante, i CapEx e l'OCF si influenzano a vicenda, è possibile analizzare la formula dell'OCF e individuare come diagnosticare e risolvere i problemi finanziari al di là del flusso di cassa operativo.

Discussione: la formula del flusso di cassa operativo nella modellazione finanziaria

Lamodellazione finanziaria è la rappresentazione numerica delle operazioni di un'azienda nel futuro, nel presente e nel passato. La modellazione finanziaria viene riportata in un foglio di calcolo per identificare i modelli e le previsioni per il futuro. Ma qual è il ruolo della formula OCF?

L'OCF misura la quantità di liquidità a disposizione di un'azienda per le operazioni quotidiane. Anche se le operazioni quotidiane non rappresentano l'intero quadro, il rapporto OCF è in genere un forte indicatore della salute finanziaria a breve termine. Ma come si fa a incorporare l'OCF nei modelli finanziari?

Bilanciamento dell'OCF e best practice: La preparazione può essere suddivisa in pochi semplici passi.

• Fate riferimento ad altri documenti finanziari correlati. Documenti come i bilanci e i rendiconti finanziari saranno utili per raccogliere le cifre per la formula dell'OCF.
• Suddividete le sezioni in voci dettagliate. Sezioni dell'OCF come il patrimonio netto e l'utile netto devono essere separate in diverse linee applicabili, per ottenere un rapporto più pulito.
• Convertite questo foglio dettagliato in un prospetto OCF completo, scegliendo un metodo di esecuzione e confrontando i dati su più periodi. Presentare la differenza di crescita o di declino di ogni voce di anno in anno, ad esempio, darà agli stakeholder un'idea della traiettoria fiscale prevista.

Focus per le startup: La modellazione finanziaria finisce spesso per essere una priorità bassa per le startup. Può sembrare un compito noioso per un'azienda che si sta appena orientando. Detto questo, ecco perché una startup dovrebbe prendere in considerazione l'OCF nella sua modellazione finanziaria:

• Costruire, convalidare e prevedere il modello di business è importante. Avere a disposizione i numeri a sostegno del proprio piano contribuirà notevolmente a garantire la crescita e a creare credibilità con i potenziali investitori.
• È fondamentale per la raccolta di fondi. Gli investitori vogliono vedere modelli, tendenze e numeri concreti che rappresentino la salute finanziaria della vostra startup, prima di prendere in considerazione la possibilità di stabilire (o mantenere) un rapporto con voi.
• La modellazione finanziaria è necessaria per stabilire gli obiettivi e misurare la crescita. La modellazione finanziaria è importante per i fondatori, per identificare le tendenze, fare benchmark e prendere decisioni che li aiutino a scalare.

Per mettere in prospettiva l'OCF nella modellazione finanziaria, guardiamo questo esempio tratto da Indeed.

Questa tabella elenca le attività operative, nonché le variazioni delle attività e delle passività operative. I dettagli relativi all'anno in corso sono parte integrante della modellazione finanziaria e delle previsioni per i periodi finanziari futuri.

Domande frequenti sulla formula del flusso di cassa operativo

Come si calcola il flusso di cassa operativo?

Esistono diversi modi per calcolare il flusso di cassa operativo. La formula più semplice è:

Utile netto + Ammortamenti e svalutazioni + Compensi basati su azioni + Imposte differite + Altre voci non monetarie - Aumento dei crediti - Aumento delle scorte + Aumento dei debiti + Aumento dei ratei e risconti passivi.

Alcune organizzazioni utilizzano una versione consolidata della formula, a seconda delle categorie applicabili alla loro attività. Altri rendiconti finanziari, come il rendiconto dei flussi di cassa, contribuiranno alla preparazione dei dati utilizzati nella formula.

Per utilizzare la formula per il calcolo, si può ricorrere al metodo indiretto o al metodo diretto per calcolare il flusso di cassa. Il metodo indiretto è più diffuso perché non richiede tanto lavoro quanto il metodo diretto.

Qual è un buon indice di flusso di cassa operativo?

Se il rapporto del flusso di cassa operativo di un'organizzazione è inferiore a 1, è un indicatore di problemi di flusso di cassa a breve termine. Se il rapporto è superiore a uno, è generalmente un buon segno di forte flusso di cassa e di salute finanziaria, almeno nel breve periodo.

Quali altre metriche dovrei monitorare insieme al flusso di cassa operativo?

Poiché l'OCF copre solo una parte della rendicontazione finanziaria, altre metriche che le aziende tengono sotto controllo potrebbero essere:

• Fatturato dei crediti (ART) e fatturato dei debiti (APT).
• Flusso di cassa libero (FCF).
• Rapporto di liquidità corrente.
• Ciclo di conversione del contante (CCC).
• Rapporto di copertura del flusso di cassa (CFCR).
• Importo giornaliero delle vendite (DSO).
• Importo giornaliero da pagare (DPO).

Conclusione: Flusso di cassa operativo e rendicontazione finanziaria

Il flusso di cassa operativo dell'azienda è una parte importante del quadro generale della sua situazione finanziaria. Investitori, finanziatori, analisti interni e altre parti interessate utilizzano questo calcolo per prendere decisioni aziendali fondamentali.

La comprensione del rapporto OCF è fondamentale per una corretta rendicontazione. Anche l'elaborazione di un piano per l'utilizzo della formula giusta e la scelta di un metodo di esecuzione indiretto o diretto fanno parte del processo.

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