Una breve introduzione alle questioni valutarie e ai rendiconti finanziari consolidati

Perché è così difficile preparare un rendiconto finanziario consolidato senza scostamenti quando tutti i rendiconti preparati a livello di entità sono corretti?

E perché il processo richiede così tanto tempo?

Sono domande che sorgono spesso durante il periodo di preparazione dei bilanci. In questo articolo cercheremo di dare un senso a queste e ad altre domande.

Vediamo quali sono le difficoltà che si possono incontrare nella preparazione di un rendiconto finanziario consolidato e che non compaiono nei singoli rendiconti preparati per ogni società del gruppo, e alcune delle difficoltà che comporta il passaggio da un rendiconto finanziario individuale a un rendiconto consolidato.

Ma prima, un ripasso di teoria

Lo scopo del rendiconto finanziario è quello di spiegare le variazioni di cassa tra due esercizi contabili.

In genere, queste variazioni rientrano in tre categorie:

1. Flussi di cassa da attività operative
2. Flussi di cassa da attività di investimento
3. Flussi di cassa da attività di finanziamento
   

Il rendiconto finanziario viene preparato sulla base dei movimenti dell'anno nei conti dello stato patrimoniale e delle informazioni contenute nel conto economico.

Per tradurre questi movimenti, i responsabili del consolidamento utilizzano il concetto di "flusso" per identificare le variazioni di ciascuna voce di bilancio con un impatto sulla liquidità (movimenti di cassa) e quelle senza impatto, come le fluttuazioni valutarie e i flussi in entrata e in uscita dal perimetro (movimenti non di cassa).

A questo punto, possiamo già notare una differenza importante tra il rendiconto finanziario individuale e il rendiconto finanziario consolidato.

Il rendiconto individuale è redatto in valuta locale, mentre il rendiconto consolidato è redatto nella valuta del gruppo.

Dal momento che mostrano le variazioni tra due periodi finanziari, il tasso di cambio predefinito utilizzato per convertire i flussi è il tasso medio del periodo.

Ciò significa che la variazione di cassa viene convertita al tasso medio, così come i movimenti di cassa inclusi nel rendiconto finanziario consolidato.

Ora, è qui che le cose si complicano un po', perché il tasso medio non viene utilizzato per alcune transazioni.

Vediamo diversi esempi che mostrano come le conversioni di cassa a un tasso diverso da quello medio possano creare problemi per la preparazione del rendiconto finanziario consolidato.

Dividendi pagati agli azionisti di minoranza in valuta estera

Poiché i dividendi distribuiti all'interno del gruppo vengono eliminati al momento del consolidamento, solo i dividendi pagati a terzi appariranno nel rendiconto finanziario consolidato.

Poiché si tratta di una distribuzione di reddito dell'anno precedente, il tasso utilizzato per convertire il dividendo in valuta estera nella valuta del gruppo sarà normalmente il tasso medio dell'esercizio precedente.

D'altro canto, la variazione di cassa associata al pagamento del dividendo sarà convertita al tasso medio dell'esercizio finanziario in corso.

Ecco un esempio di come questo influisce sul rendiconto finanziario consolidato

Supponiamo che la società M in € detenga l'80% di una filiale americana.

Durante l'esercizio finanziario N, F distribuisce 100 dollari di dividendi per il reddito dell'esercizio finanziario N-1. Il tasso di cambio medio per l'esercizio in corso è 0,7 e 0,9 per N-1.

Ecco come si presenta la situazione:

Aumenti di capitale in valuta estera sottoscritti da terzi

Riprendiamo il nostro esempio in cui M possiede l'80% della controllata americana F.

Supponiamo che F effettui un aumento di capitale di 100.000 dollari a cui M sottoscrive la sua percentuale.

Il rendiconto finanziario consolidato indicherà solo la quota dei terzi nell'aumento di capitale, ossia un contributo esterno di 20.000 dollari.

Se la variazione del patrimonio netto di F viene convertita al tasso medio, non ci sarà alcun problema di flusso di cassa. Tuttavia, per convertire l'aumento di capitale nella valuta del gruppo si utilizza spesso un tasso di transazione (detto anche tasso storico).

Nel nostro esempio, utilizzeremo 0,75 come tasso del giorno per la transazione e 0,8 come tasso medio dell'anno. Quest'ultimo tasso sarà utilizzato per la conversione della variazione in contanti. Il risultato sarebbe il seguente:

Transazioni tra società in valute diverse

Supponiamo che la società M effettui un prestito di 10.000 euro alla controllata americana F nel corso dell'anno. F riceve il prestito e lo registra nella sua contabilità in dollari USA.

A tal fine, la società converte i 10.000 euro al tasso del giorno in cui ha ricevuto il prestito, ossia 1,2 nel nostro esempio. Il prestito di 10.000 euro ha un valore di 12.000 dollari nei conti di F.

Chiaramente, se guardiamo solo ai singoli rendiconti dei flussi di cassa di M e F, non c'è alcun problema.

Da un lato c'è un flusso di cassa in uscita di 10.000 euro, dall'altro un flusso in entrata di 12.000 dollari.

Il rendiconto finanziario consolidato

Diamo un'occhiata più da vicino al rendiconto finanziario consolidato.

Tutte letransazioni intercompany vengono riconciliate e poi eliminate durante il processo di consolidamento.

Poiché i conti di bilancio vengono convertiti al tasso di chiusura, le transazioni tra le società, come i prestiti e i crediti, vengono riconciliate a tale tasso.

I movimenti dell'anno, invece, saranno convertiti al tasso medio. Questa è la conversione che può essere segnalata per il rendiconto finanziario.

Per il nostro esempio, ipotizziamo un tasso di cambio medio €/$ pari a 1,25 e, per semplificare, manteniamo il tasso di chiusura di 1,2.

La prima tabella mostra la variazione della voce di debito in F, prima in $ e poi convertita in € prima dell'eliminazione della transazione durante il consolidamento, quindi dopo l'eliminazione della transazione.

Risulta subito evidente che nel bilancio consolidato non sono disponibili informazioni sulle variazioni della voce di debito di F. Questo crea un problema nella preparazione del bilancio consolidato.

Questo creerà un problema nella preparazione del rendiconto finanziario consolidato, perché non saremo più in grado di distinguere tra il movimento di cassa reale, cioè 9.600 euro, e la differenza di valuta di 400 euro, che è per sua natura non liquida e, di conseguenza, non può comparire nel rendiconto finanziario consolidato.

La seconda tabella mostra l'impatto di questa transazione intercompany sul rendiconto finanziario consolidato.

Dopo l'eliminazione della transazione intercompany che, si noti, è riconciliata perché i 12.000 dollari convertiti al tasso di chiusura ci danno 10.000 euro, non abbiamo più alcuna informazione sui flussi.

Infatti, non c'era alcun prestito all'inizio del periodo e la transazione viene eliminata alla chiusura.

La variazione di cassa ci fornisce un flusso di cassa in uscita (il prestito di M) di 10.000 euro e un flusso di cassa in entrata di 9.600 euro, ovvero il prestito di 12.000 dollari ricevuto da F e convertito al tasso di cambio medio del periodo finanziario.

La variazione di cassa di 400 euro a livello di gruppo è dovuta al cambio di valuta e dovrebbe essere spiegata come tale. Tuttavia, non possiamo farlo perché non ci sono informazioni sui flussi dei conti dei prestiti e dei mutui (si veda la prima tabella di questa sezione).

Dopo aver presentato i principali problemi di cambio, dobbiamo esaminare anche gli aggiustamenti di consolidamento.

Le cose da fare sono molte, quindi per essere brevi illustreremo l'argomento con due esempi.

Acquisizione/cessione di partecipazioni consolidate

Il fatto che le partecipazioni consolidate vengano eliminate durante il processo di consolidamento può creare problemi nella preparazione del rendiconto finanziario consolidato.

Come si può trovare l'importo in contanti dell'acquisto o della cessione di titoli quando non c'è nulla a livello consolidato nel conto di bilancio, né all'apertura né alla chiusura?

Ecco un altro esempio:

La società M in € acquisisce il 100% della controllata F in € per 500.000 €.

Ecco cosa significa nel rendiconto finanziario civilistico e nel rendiconto finanziario consolidato nella tabella seguente.

Rettifica per differenza di valuta su transazioni infragruppo

M ha un fatturato di 100 euro nei confronti di F, una società controllata consolidata integralmente in USD.

F registra un onere corrispondente rispetto a M per un importo di 120 dollari, pari a 110 euro se convertito al tasso medio.

La differenza di 10 euro è una differenza di cambio che deve essere rettificata nel consolidamento attraverso la seguente voce:

Onere IC 10 => movimento di cassa
Aggiustamento di conversione non realizzato 10 => movimento non di cassa
Esaminiamo il risultato nel rendiconto finanziario civilistico e consolidato.

Per la creazione del rendiconto finanziario prenderemo in considerazione solo il metodo indiretto, escludendo quindi il metodo diretto, non molto utilizzato nella pratica, anche se raccomandato dalle norme internazionali.

Il fatto che, nella voce di consolidamento, l'onere sia infragruppo, mentre la rettifica di traduzione non lo è, crea una differenza nel flusso di cassa perché l'onere viene eliminato dal processo di consolidamento e la rettifica di traduzione rimane.

Ciò comporta uno squilibrio nel rendiconto finanziario consolidato, come si vede nella tabella precedente.

I pochi esempi presentati in questo articolo mostrano quanto sia difficile creare un rendiconto finanziario consolidato, mentre è relativamente facile produrre un rendiconto finanziario civilistico.

A volte dimentichiamo che non dobbiamo destreggiarci tra i concetti di conversione delle valute, le transazioni intercompany, le scritture di eliminazione dei titoli e del patrimonio netto e i metodi di consolidamento dei conti. È qui che entra in gioco un'applicazione di consolidamento, che può consentire una configurazione abbastanza automatica del rendiconto finanziario consolidato.